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地产募资三连跌 基建募资三连涨

□记者 樊融杰
4月8日,用益信托发布《2020年一季度集合资金信托市场分析报告》(以下简称《报告》)。《报告》显示,今年一季度集合信托平均预期收益率继续下行,期限为3年以上的信托产品比例环比有所增加

□记者 樊融杰

4月8日,用益信托发布《2020年一季度集合资金信托市场分析报告》(以下简称《报告》)。《报告》显示,今年一季度集合信托平均预期收益率继续下行,期限为3年以上的信托产品比例环比有所增加,专家认为因市场担忧风险等原因,集合信托期限与收益率可能会出现倒挂现象。另外,房地产类信托的募集规模自2019年三季度以来已连续3个季度下降。

地产募资三连跌

《报告》显示,2020年一季度,房地产类信托募集资金1365.20亿元,环比下滑20.86%。记者发现,房地产类信托的募集规模自2019年三季度以来已连续下降三个季度。

用益信托认为,地产募资下降的原因有两方面,一是监管趋严,2019年下半年以来,房地产信托经历了多轮窗口指导和调控,目前房地产类信托额度依旧是监管的重点。二是2020年一季度新冠肺炎疫情冲击使得楼市停摆,房地产开发也全面停下来,除了信托公司无法开展相关业务外,房企的融资需求也出现萎缩。相关业务的风险上升也是影响房地产信托的重要原因。

与此同时,基础产业类信托的募资却迎来了连续三个季度的上涨。一季度基础产业信托募集资金1462.66亿元,环比增加1.38%,与去年同期相比增长了27.18%。

用益信托认为,基础产业类信托多隐含政府信用,风险相对可控,受到信托公司的青睐,但受政策的影响较大。2018年下半年以来的增长多来自于中央关于基建“补短板”的政策红利。当前宏观经济增长下行,基础设施建设成为刺激经济和逆周期调整的重要手段,基建领域资金需求巨大,为信托业提供了较大的展业空间。

期限与收益率可能倒挂

《报告》显示,今年一季度集合信托产品的平均预期收益率继续下行。据用益信托统计,截至4月3日,一季度发行的集合信托产品平均预期收益率为7.86%,环比减少0.05个百分点。自2019年以来,集合信托产品的收益下滑趋势还在持续。

与此同时,2020年一季度,集合信托产品3年期以上产品数量增长较快,与上季度相比,3年期以上产品的数量占比增长明显,环比增加5.21个百分点。

用益信托研究员帅国让表示,一季度信托产品收益率呈下滑态势,一是因为当前宏观经济环境不足以支持高回报率;二是因为市场资金流动性相对宽松,资金成本将不可避免下移,使得信托融资的成本失去了上升的基础。一般来说,期限越长,收益率相对就越高,但基于当前复杂的外部环境,期限与收益率可能会出现倒挂现象,主要还是基于风险的担忧。

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