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纽约原油期货价格大幅震荡 国内交易者不必恐慌

□记者 冯娜娜
美国时间4月20日,美国原油期货市场上演跳水行情,WTI(美国西得克萨斯轻质原油)5月期货合约官方结算价收报-37.63美元/桶,历史上首次收于负值。当日晚间,由于市场即将正式切换主力

□记者 冯娜娜

美国时间4月20日,美国原油期货市场上演跳水行情,WTI(美国西得克萨斯轻质原油)5月期货合约官方结算价收报-37.63美元/桶,历史上首次收于负值。当日晚间,由于市场即将正式切换主力合约,价格出现大幅反弹,回升至每桶1美元上方。

4月21日,中国银行发布公告称,中国银行正积极联络芝加哥商品交易所,确认结算价格的有效性和相关结算安排。受此影响,中国银行原油宝产品“美油/美元”“美油/人民币”两张美国原油合约暂停交易一天,英国原油合约正常交易。

中国银行研究院有关人士认为,油价历史性出现负值,未来市场演变具有高度不确定性。这种不确定性会反过来抑制全球贸易、投资和实体经济增长,为金融市场动荡埋下伏笔,形成负向反馈循环。未来全球实体经济衰退对金融市场的影响将不断显现,或对全球金融市场产生“脉冲式”的多次负面冲击。

中银国际期货研究部主管顾劲涛向本报记者介绍,从美国基本面看,受到新冠肺炎疫情影响,目前美国大部分地区处于停滞状态,唯一潜在的原油买家是炼油厂或航空公司,但在此前数周终端需求持续疲软,这些大型实体企业的闲置储存空间十分紧缺,因此缺乏进一步购入石油现货的意向。

顾劲涛分析,纽约原油期货5月合约临近交割日与库容不足有直接关系。在经济生活基本停滞的背景下,市场石油储存空间已逐渐接近极限。纽约原油期货5月合约将在当地时间4月21日(北京时间22日凌晨02:30)进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓,部分交易者会提前平掉5月份的合约,换成6月合约,造成5月合约抛压巨大,价格大跌。

交割方面,原油通过管道交割,交割的原油从管道直接到买方指定的终端,或者到指定油库。买交割方需要确定仓库,告知卖交割方。如果找不到库就得直接管道输送到德州装船。所以,在联系不到库容的情况下,买方被迫选择平仓,造成价格暴跌,乃至产生负油价。

对于原油期货合约未来走势,顾劲涛认为,负油价只发生在纽约原油期货5月合约上,不具备普遍性。目前其他交易所,乃至美国原油期货其他合约并无巨幅下跌。我国原油表现相对更为强劲,跌幅明显小于外盘。

因此,对于投资者而言,“国内的交易者不必过度恐慌,集中抛售原油多单,造成国内市场大幅下跌。短线的话,原油价格仍将大幅波动,建议投资者观望。从中长线来看,目前原油价格低于全球原油生产者平均成本,低于美国页岩油厂商成本,原油将经历一轮去产能的过程;随着新冠肺炎疫情逐步得到控制,原油需求逐步恢复,原油的供给和需求将得到再平衡。原油价格也将从目前的低位反弹。因此,中长线的投资者可以逢低轻仓持有有流动性的远月原油期货多单,一方面可以等待价格回归,另一方面也可以规避高昂的换月成本。”顾劲涛表示。

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