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发展董责险要防道德风险

□黎江毅
中概股瑞幸咖啡涉嫌财务造假事件不断发酵,舆论开始扩散至证券市场以外的保险领域。据媒体报道,瑞幸咖啡已经向相关保险公司提出了“董责险”的理赔申请。一种比较冷门的财产保险品种——董责险逐渐浮出水

□黎江毅

中概股瑞幸咖啡涉嫌财务造假事件不断发酵,舆论开始扩散至证券市场以外的保险领域。据媒体报道,瑞幸咖啡已经向相关保险公司提出了“董责险”的理赔申请。一种比较冷门的财产保险品种——董责险逐渐浮出水面,进入公众视野,引发了证券市场和保险市场的双重关注。

究其原因,目前我国董责险发展存在几方面不足:首先,董责险的市场需求严重不足。其次,董责险的保险费率厘定难以准确合理。再次,董责险的保险责任认定难。最后,董责险存在严重的信息不对称。

目前,一些情况正在发生改变,随着证券市场监管趋严、处罚案例增多、索赔金额增大,上市公司及董监高面临的证券民事索赔风险直线上升,越来越多的上市公司开始注意到董责险的作用。董责险作为一种重要的外部治理机制,对我国资本市场发展也会起到明显促进作用。因此,推动董责险市场高质量发展迫在眉睫,可以从以下几个方面进行改进:

首先,加强对证券市场监管力度。从某种意义上说,董责险的推广程度,本身就是证券市场成熟与否的一个参考指标,推动董责险发展的根本动力在于证券市场是否已发展到需要这一保险品种。通过加大对证券市场监管力度,严厉惩处高管人员违反法定或约定义务,使得上市公司雇佣风险大的高管必须支付更高的成本,真正体现出责任需要保险的“价值”。

其次,研究制定董责险实施办法。建议由证监会联合银保监会研究制定董责险实施办法,建立健全董责险各项制度要求,坚持风险防控、费率合理、理赔及时的原则,按照政策引导、政府推动、市场运作的方式推进董责险发展。从长远的角度看,董责险可以发展成为上市公司的“交强险”,成为上市公司高管的必需配备。

再次,合理确定董责险保险责任范围。保险公司要遵循意思自治原则,与上市公司在协商基础上“一企一策”确定董责险的保险责任范围。同时,结合证券市场发展需要,将保险责任范围涵盖到公司监管执法、行政和解、持股行权等风险,还可根据实际需要,扩展承保控股股东、实际控制人因上市公司的信息披露问题而需要承担的连带责任,完整覆盖上市公司相关主体的各项法律责任风险。

最后,创新设计董责险承保和赔付条款。为了防止道德风险,除了进一步强化监管之外,董责险在承保和赔付条款上可以进行特别设计。比如,在承保环节,董责险要由上市公司与高管共同出资购买,且高管出资不低于一定的比例;在理赔环节,董责险在免赔额以外规定一部分损失由高管自行承担,有利于上市公司加强内控,规范高管行为,防止重大过失。

(作者单位:广东茂名银保监分局)

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