1. 新保网首页
  2. 保险新闻
  3. 最新资讯

央行缩量续做2000亿元MLF 利率与前次持平

□记者 李林鸾
6月15日,央行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,央行开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作,充分满足了金融机构需求。期限1年,操作利率为2.95%,与5月持平。当日无逆回

□记者 李林鸾

6月15日,央行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,央行开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作,充分满足了金融机构需求。期限1年,操作利率为2.95%,与5月持平。当日无逆回购操作。

事实上,这一操作早在一周前就有预告。6月8日央行发布公开市场操作时,除了公告当日开展逆回购操作的内容,还预告了将于6月15日左右对本月到期的MLF一次性续做,具体操作金额将根据市场需求等情况确定。

这是自4月份以来,央行连续第三个月对到期MLF进行缩量续做。另外,今年以来,央行对到期MLF均在月中开展续做,这也预示着MLF月中续做或成惯例。

未“降息”传递新的政策信号

近期在对打击资金空转套利担忧之下,市场普遍认为,利率中枢有可能会小幅回升。在连续缩量操作下,上周以来,市场资金利率逐渐企稳回升,短端资金利率几乎保持在1.5%以上。在此背景下,本月开展的MLF操作是否“降息”,市场并未形成一致预期。

“近期央行逆回购利率未做下调,预示本月MLF利率将保持不变。”东方金诚首席宏观分析师王青分析,6月以来央行持续开展7天期逆回购操作,中标利率保持在2.2%。央行7天期逆回购利率与MLF利率均属政策利率体系的重要组成部分,往往联动调整。由此,在近期连续操作过程中央行7天期逆回购利率未做下调,实际上也预示了本月MLF利率将会保持不变。

王青还表示,本次MLF利率未做下调,有助于稳定当前市场利率水平,防范金融空转。针对前期市场利率大幅低于政策利率水平,“滚隔夜”加杠杆、结构化存款套利等现象抬头,监管层加大了对金融空转的“围剿”力度——首先就是从资金面入手,通过推高短端利率压缩套利空间。

“我们认为,短期内市场利率持续处于较高水平,实际上也是在释放继续遏制金融空转的政策信号;而此时如果下调MLF利率,则市场利率势必随之出现一定幅度下调,这将不利于稳定市场预期,巩固防范金融空转效果。”王青说。

光大证券首席银行业分析师王一峰也认为,当前资金套利现象受到广泛关注,若下调MLF利率会释放宽松信号,导致资金利率进一步下行,不排除加剧套利行为。同时,今年《政府工作报告》已明确“创新直达实体经济的货币政策工具”,缩短资金传导链条,在对特定领域的信贷支持上,会有量价的全面优惠考虑。而《政府工作报告》再度明确了“房住不炒”的目标,仍需避免释放过度宽松预期。

在操作量方面,据统计,6月当月将有7400亿元MLF到期。但央行公告依然表示,此次MLF操作充分满足了金融机构需求。

对此,王青认为,本月MLF续做量仅为2000亿元,显示当前市场流动性整体充裕,市场利率仍低于MLF招标利率,机构通过MLF融资的需求较为有限。

本月LPR大概率保持不变

展望本月LPR报价,多数分析人士认为,根据2019年8月新LPR改革以来的一般规律,6月MLF利率保持不变,意味着当月LPR报价也将大概率维持上月水平。

“年初以来,商业银行利差持续在收窄,加之近期市场利率上行,实际上也在抬高银行边际资金成本。由此,本月银行主动压缩LPR报价加点的动力不足。”王青说。

方正证券首席经济学家颜色此前也表示,6月MLF操作利率可能不会调整。“资金空转和套利问题导致了我们对利率判断的变化,短期内解决空转问题只能推动市场利率靠近政策利率。但是央行还需要进一步降低贷款利率,因此,实现方式可能不是降低MLF和LPR利率,而是对LPR加点部分考核的方式进一步压缩加点。”颜色称。

除了LPR可能保持不变外,中信证券研究所副所长明明还认为,按照目前的态势来看,本月货币政策可能没有太多的操作空间了,降息和降准的概率较低。

不过,王青预计,受多重因素影响,8月MLF“降息”或将重启,年内MLF利率还有40个基点左右的下调空间。这将带动企业一般贷款利率出现更大幅度下行,有序扩大货币政策逆周期调节效果。

谈到具体原因,王青表示,一是下半年国内疫情还将继续坚持“外防输入、内防反弹”,而防疫常态化会不可避免地给人们的经济活动带来一定影响;二是从5月开始,海外疫情对我国出口的冲击已开始显现,预计未来一段时间外需下滑状况还会延续,需要国内消费、投资发力对冲;三是伴随7月毕业季到来,8月之后城镇调查失业率有可能再度攀升至6.0%以上;四是通胀在下半年卷土重来的风险很低,而通胀持续降温也将为进一步降息铺平道路。

本文由 新保网 整理发布,转载请注明出处:https://www.baoxian22.com/bxxw/zxzx/28316.html
版权声明:部分文章内容或图片来源于网络,我们尊重作者的知识产权。如有侵犯, 请联系我们,我们会在第一时间删除。

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注

联系我们

在线咨询:点击这里给我发消息

邮件:192909835@qq.com

工作时间:周一至周五,9:30-18:30,节假日休息